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2024年中國宏觀經(jīng)濟形勢展望
2023-12-05
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今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區(qū)、各部門堅決貫徹落實黨中央國務院決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構建新發(fā)展格局，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展，國民經(jīng)濟的持續(xù)恢復向好，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展的預期目標奠定了比較好的基礎。
前三季度，中國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）同比增長5.2%，預計全年能夠順利實現(xiàn)5%的經(jīng)濟增長目標。近期，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（經(jīng)合組織）29日發(fā)布的報告說，2023年中國經(jīng)濟預計將增長5.2%，高于此前預期。從GDP的主要組成部分看，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率持續(xù)上升，服務業(yè)表現(xiàn)良好。10月，社會消費品零售總額繼續(xù)反彈，同比增長7.6%。投資方面，今年1-10月，制造業(yè)投資同比增長6.2%，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資的民間項目投資同比增長9.1%，高技術產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)較快增長，同比增長11%。外貿(mào)方面，10月份，以人民幣計價的進出口額止跌回升，同比增長約1%。反映實物量的進出口貨運量保持10%左右的增長。
2023年經(jīng)濟發(fā)展的整個格局大體上已定，展望2024年，我國宏觀經(jīng)濟運行將呈現(xiàn)“前穩(wěn)后高、平穩(wěn)向好”走勢，各季度之間增速波動趨緩，經(jīng)濟增長率將向潛在增長水平回歸，預計全年GDP增長5.0%左右。從動力結構上看，我國經(jīng)濟將漸進夯實內(nèi)生增長動能，呈現(xiàn)出“消費為主、投資趨穩(wěn)、出口恢復”的趨勢特征。
（一）生產(chǎn)供給更趨均衡
1、工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步加快。新質(zhì)生產(chǎn)力加快形成，制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，智能制造工程深入實施，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升蹄疾步穩(wěn)。5G、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、新材料等新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，人工智能、人形機器人等未來產(chǎn)業(yè)加快布局，50個規(guī)模300億元以上輕工特色產(chǎn)業(yè)集群加快培育。在國內(nèi)需求逐步回暖、一系列穩(wěn)增長政策效應加快釋放的帶動下，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)有望穩(wěn)步加快。預計2024年規(guī)模以上工業(yè)增加值增長4.8%左右。
2、服務業(yè)生產(chǎn)較快增長。“云”看展、VR試衣等消費新模式不斷涌現(xiàn)，直播電商、即時零售等商業(yè)新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展。“創(chuàng)意市集”“山野露營”等消費場景不斷迭代升級，推動文化、旅游、體育、住宿、餐飲等生活性服務業(yè)快速增長。數(shù)字經(jīng)濟、商務租賃快速發(fā)展帶動生產(chǎn)性服務業(yè)加快發(fā)展。服務業(yè)高水平開放持續(xù)深化，服務業(yè)開放領域進一步拓寬，外資準入負面清單合理縮減，服務貿(mào)易保持較快增勢。但城鄉(xiāng)居民收入和消費能力的恢復需要一個過程，服務業(yè)增長潛能釋放也受到一定制約。預計2024年服務業(yè)增加值增長5.4%左右。
（二）有效需求穩(wěn)步擴大
1、投資增速有所回升。各地出臺政策打造先進制造業(yè)集群，通過開展新一輪大規(guī)模技術改造賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)煥發(fā)新生機，強化要素保障支撐等將有力推動制造業(yè)投資企穩(wěn)回升。同時，各地積極謀劃儲備和實施一批重大項目、專項債發(fā)行保持較大規(guī)模、國有土地出讓收入有望改善等對基建投資產(chǎn)生提振作用。此外，首付比例降低、存量房貸款利率下降、實施“認房不認貸”、換購住房退還個人所得稅延續(xù)實施等系列調(diào)整優(yōu)化政策將有利于釋放購房需求，同時國家加快保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施等“三大工程”建設，房地產(chǎn)投資降幅有望逐步收窄。但也應看到，利潤下降、預期偏弱、政策感受“溫差”等仍對制造業(yè)投資構成下行壓力；部分地區(qū)財政增收困難、重大項目儲備不足、地方債務風險高企將制約基建投資增長后勁；就業(yè)收入預期短期內(nèi)難以明顯改善、部分房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)仍面臨債務壓力與流動性風險等將抑制房地產(chǎn)投資改善幅度。預計2024年固定資產(chǎn)投資增長4.8%左右。
2、消費需求回歸常態(tài)化增長。各地區(qū)各部門圍繞穩(wěn)定大宗消費、擴大服務消費、促進農(nóng)村消費、拓展新型消費、完善消費設施、優(yōu)化消費環(huán)境等，出臺了一系列恢復和擴大消費的政策舉措；2023年城鄉(xiāng)居民可支配收入的較快恢復，為消費需求釋放打下較好的基礎；新興消費、服務消費和升級類消費將保持快速成長勢頭。但也應看到，疫情三年導致中低收入群體的收入普遍受損，其風險偏好的修復需要較長時間。同時，在收入預期不穩(wěn)的情況下，居民仍然具有較強的預防性儲蓄動機，疊加居民部門杠桿率上升影響，消費潛力的釋放將受到一定制約。預計2024年社會消費品零售總額增長5.2%左右。
3、外貿(mào)出口仍然承壓。2024年，外需恢復可能仍受制于主要發(fā)達國家經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩與地緣政治沖突持續(xù)，發(fā)達市場進出口或?qū)⒗^續(xù)承壓。然而，對中亞、非洲、拉美等新興市場進出口有望延續(xù)較快增長，補足全年外貿(mào)動能。根據(jù)IMF預測，2024年全球商品和服務貿(mào)易同比增速約為3.5%，高于2023年2.6個百分點。受益于全球貿(mào)易的逐漸穩(wěn)定，疊加中國在制造業(yè)和高科技領域的競爭力提升，核心與新興產(chǎn)業(yè)進一步邁向中高端價值鏈，2024年中國外貿(mào)韌性有望進一步凸顯，支持出口恢復，并減弱其對經(jīng)濟增速的拖累。全球經(jīng)濟復蘇仍面臨持續(xù)挑戰(zhàn)，外部需求仍顯疲弱，美國聯(lián)合盟友對華圍堵打壓、推動產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈加速重構，存在訂單轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的雙重挑戰(zhàn)，歐盟“碳關稅”生效、啟動對華新能源汽車反補貼調(diào)查等使得外貿(mào)出口增長壓力依舊不減。但我國加快對外貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展，積極推進國際經(jīng)貿(mào)合作，大力開拓“一帶一路”沿線及中東、中亞、拉美和非洲等新興市場，對相關國家出口有望加快增長。預計2024年貨物出口下降2.0%左右，降幅較上年有所收窄。
（三）物價水平穩(wěn)步回升
1、居民消費價格溫和上漲。從食品價格看，豬糧比價持續(xù)偏低，生豬養(yǎng)殖虧損導致不少養(yǎng)殖戶減少生豬存欄，生豬出欄量將下降，市場供過于求局面將逐步扭轉(zhuǎn)，帶動豬肉價格上行；糧食生產(chǎn)保持穩(wěn)定，糧價平穩(wěn)運行；厄爾尼諾現(xiàn)象持續(xù)，極端天氣頻發(fā)或?qū)е迈r菜價格出現(xiàn)階段性上漲。從非食品價格看，“歐佩克+”考慮將減產(chǎn)措施延續(xù)到2024年底，將對油價產(chǎn)生較強支撐，國內(nèi)居民出行、旅游、餐飲活躍度進一步提升，帶動相關服務價格走高。預計2024年CPI上漲1.5%左右。
2、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格逐漸回升。鼓勵民營經(jīng)濟、促消費、穩(wěn)地產(chǎn)政策密集出臺，有望提振內(nèi)需，促進房地產(chǎn)投資企穩(wěn)，帶動鋼鐵、水泥、玻璃等工業(yè)品價格上升；海外加息進入尾聲，疊加供應維持相對偏緊狀態(tài)，將支撐原油、有色金屬等大宗商品價格保持堅挺，工業(yè)品價格整體呈現(xiàn)逐漸回升走勢。預計2024年PPI上漲0.5%左右。
（四）社會融資消費有所提升
展望2024年，居民貸款規(guī)模或僅較2023年水平小幅提升。第一，目前房貸利率水平較多數(shù)居民可投資金融產(chǎn)品收益率更高，房貸早償率或維持在較高水平，拖累新增居民貸款規(guī)模。第二，當前房價上漲預期較弱。歷史經(jīng)驗顯示，在形成一致房價上漲預期之前房地產(chǎn)或維持偏弱運行的狀態(tài)。第三，當前住房供應較2015年更為充裕。2015年、2022年城鎮(zhèn)套戶比分別為0.91、1.00，表明經(jīng)過房地產(chǎn)市場的持續(xù)發(fā)展，當前存量住房的供需已經(jīng)更加均衡，這也與2023年以來二手住宅掛牌存量上升的情況相呼應。較為充裕的存量住房供給也會對房價預期產(chǎn)生影響。預計2024年全年商品房銷售額累計同比或為-5.0%，對應的居民貸款規(guī)模約為4.7萬億，住宅年銷售面積為9.0億平。隨著企業(yè)其他貸款需求回暖，票據(jù)沖量需求減弱，新增票據(jù)融資規(guī)模或相應回落，預計2024年新增企業(yè)短期貸款及票據(jù)融資規(guī)模約為1.6萬億。從企業(yè)其他貸款來看，剔除房地產(chǎn)開發(fā)貸款、短期貸款與票據(jù)融資后的其他企業(yè)貸款與企業(yè)的投資意愿相關度較高。2024年企業(yè)其他貸款或維持較高的增速，一是盈利能力的改善，PPI同比見底，工業(yè)品價格提升將帶動企業(yè)盈利改善，企業(yè)擴大投資意愿增強，融資需求增加；二是債務置換，在政策支持下，部分2024年到期的高利率城投債或轉(zhuǎn)為貸款，降低利息負擔。整體來看，在政策當局的呵護下，其他企業(yè)貸款或保持韌性，維持較高的增速，在社會融資規(guī)模統(tǒng)計口徑下，預計2024年新增其他企業(yè)貸款規(guī)模約為19.1萬億，在金融機構各項貸款余額統(tǒng)計口徑下，預計2024年新增其他企業(yè)貸款規(guī)模約為19.6萬億。整體而言，在社會融資規(guī)模統(tǒng)計口徑下，預計2023年、2024年分別新增人民幣貸款23.0萬億元、26.1萬億元，對應的人民幣貸款增速分別約為10.8%、11.1%。在金融機構各項貸款余額統(tǒng)計口徑下，預計2023年、2024年分別新增人民幣貸款23.3萬億元、26.6萬億元，對應的人民幣貸款增速分別約為10.9%、11.2%。
展望未來，明年經(jīng)濟發(fā)展仍面臨復雜嚴峻的國內(nèi)外環(huán)境，未來一個時期，要繼續(xù)深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，更加注重轉(zhuǎn)方式、調(diào)結構、增動能，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側結構性改革有機結合起來，統(tǒng)籌好財政、投資、貨幣、產(chǎn)業(yè)政策，加大宏觀調(diào)控的力度，確保經(jīng)濟不失速，同時，要推動創(chuàng)新、深化改革，加快培育經(jīng)濟發(fā)展的新動能新優(yōu)勢，著力補齊短板、拉長長板、鍛造新板，積極培育經(jīng)濟增長內(nèi)生動力，努力推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
信息來源：中宏國研經(jīng)濟研究院
